Уходящая неделя ознаменовалась серией ключевых решений от ведущих мировых Центробанков и значительными геополитическими переговорами. Действия Федеральной резервной системы, Банка Канады и Европейского центрального банка, а также встреча лидеров США и КНР, стали главными драйверами для мировых финансовых рынков, оказав заметное влияние на валюты и драгоценные металлы.
Ключевые факторы:
🔹Решение ФРС: Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) принял решение о снижении процентных ставок на 25 базисных пунктов, установив их в диапазоне 3,75%-4,00%. Однако глава ФРС Джером Пауэлл внес нотки неопределенности относительно декабрьского заседания, что было расценено рынком как ужесточение риторики.
🔹Окончание QT: Было объявлено о завершении программы количественного ужесточения с 1 декабря. Это означает, что ФРС начнет реинвестировать активы в американские казначейские облигации, что поможет предотвратить дефицит банковских резервов.
🔹Саммит Трампа и Си: Встреча американского и китайского лидеров в Южной Корее завершилась достижением договоренностей о постепенной отмене ряда санкций и пошлин, что инвесторы восприняли как позитивный фактор.
🔹Дивергенция во мнениях FOMC: В ходе голосования Джеффри Шмидт высказался за сохранение ставки, указывая на то, что некоторые члены руководства ФРС уже готовы к "паузе" в смягчении политики.
🔹Пробелы в информации: Пауэлл отметил, что отсутствие полных экономических данных (в случае возможного шатдауна) затрудняет формирование четкого мнения об экономике, что требует более осторожного подхода.
Итог: Индекс доллара USDX продемонстрировал рост, преодолев отметку 99.38 и укрепившись относительно основных валют. Рыночные ожидания относительно дальнейшего снижения ставок ФРС были пересмотрены, сместившись на более поздние сроки.
Ключевые факторы:
🔹Действия Банка Канады: Центральный банк снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 2.25%, что полностью совпало с прогнозами.
🔹Послание ЦБ: Регулятор намекнул на готовность приостановить процесс снижения ставок, если не возникнет серьезных экономических потрясений. Дальнейших изменений до весны следующего года не предвидится.
🔹Прогнозы по экономике: Прогноз по инфляции на конец 2026 года остался неизменным (2.2%), а ожидания по росту ВВП выглядят сдержанными.
Итог: Для канадского доллара итоги заседания имели преимущественно нейтральный эффект, с легким позитивным уклоном, что вызвало лишь небольшое снижение пары USD/CAD.
Ключевые факторы:
🔹Решение ЕЦБ: Европейский центральный банк в третий раз подряд оставил ставку по депозитам на уровне 2%, что было полностью учтено рынком.
🔹Макроэкономические данные: Уровень безработицы в Германии не изменился, а число безработных сократилось. Рост ВВП Германии в третьем квартале составил 0%, а Еврозоны — 0,2%, превысив прогнозы. Инфляция в регионе остается близкой к целевому показателю ЕЦБ в 2%.
🔹Влияние ФРС: Укрепление доллара США после "ястребиных" заявлений ФРС оказало значительное понижательное давление на курс евро.
Итог: Несмотря на в целом нейтральную или даже благоприятную макроэкономическую статистику и неизменную политику ЕЦБ, европейская валюта продолжила снижение относительно набирающего силу американского доллара.
Ключевые факторы:
🔹Политика Банка Японии: Центральный банк вновь сохранил кредитно-денежную политику без изменений, ссылаясь на экономическую неопределенность в США и сложности в оценке перспектив роста заработной платы.
🔹"Голубиная" риторика Уэды: Глава BoJ Уэда воздержался от каких-либо конкретных заявлений, что рынок истолковал как "голубиный" сигнал, спровоцировавший ослабление иены.
🔹Вмешательство Минфина: Министр финансов Сацуки Катаяма выразила озабоченность односторонними и быстрыми колебаниями иены, что стало первым официальным предупреждением и вызвало кратковременный отскок валюты.
🔹Разнонаправленная монетарная политика: Сохраняющееся расхождение между мягкой политикой Банка Японии и более жесткой позицией ФРС продолжает оказывать понижательное давление на иену.
Итог: Иена достигла самого низкого уровня за восемь месяцев по отношению к доллару. Тем не менее, вмешательство Министерства финансов Японии продемонстрировало обеспокоенность правительства сложившейся ситуацией.
Ключевые факторы:
🔹Фиксация прибыли: После достижения новых исторических максимумов (вплоть до $4380 за унцию) наблюдалась активная фиксация прибыли инвесторами, что привело к снижению цен.
🔹Укрепление доллара и ФРС: Умеренный рост доллара на фоне ужесточения риторики ФРС снизил привлекательность золота как альтернативного актива.
🔹Рост доходности облигаций: Приближение доходности 10-летних гособлигаций США к 4% стимулировало переток капитала в облигации.
🔹Неизменные фундаментальные драйверы: Высокая мировая инфляция, сохраняющаяся геополитическая напряженность (санкции, торговые конфликты, ситуация на Ближнем Востоке) и продолжающиеся массовые закупки золота Центральными банками (КНР, Индия, Турция) продолжают оказывать мощную долгосрочную поддержку.
Итог: За неделю золото скорректировалось примерно на 8% от своих пиковых значений, стабилизировавшись в районе $3964 за унцию. Несмотря на краткосрочную коррекцию, драгоценный металл по-прежнему рассматривается как ключевой инструмент защиты капитала.
707